盛宝策略 复合集流体产业化, 6家技术领先股深度梳理
锂电池产业正在经历一场“材料革命”——当传统金属集流体陷入“轻薄化必失安全、保安全必增成本”的两难，复合集流体凭借“高分子基底+双面金属镀层”的三明治结构，一举破解行业“安全-成本-能量密度”的三角困局。2026年，随着动力电池新国标落地、头部电池厂加速导入，复合集流体正式迈入规模化量产元年，中信证券预测2025-2030年行业复合增长率超80%，产业链相关企业迎来确定性成长机遇。
本文仅对复合集流体产业链6家技术领先企业的业务布局、技术进展进行客观梳理，不构成任何投资推荐与交易建议，股市有风险，投资需谨慎。
先搞懂：复合集流体为何能成为锂电产业新风口？
核心价值的本质，是对传统金属集流体的全面升级，四大优势精准击中行业痛点：一是更安全，金属层仅1μm厚，穿刺时毛刺极小，中间高分子层可熔断断路，从根源避免电池内短路自燃，适配新国标要求；二是更轻量，重量仅为传统铜箔的43%，可让电芯能量密度提升5%-7%，直接赋能电动车续航突破；三是更经济，减少2/3金属用量，长期成本比传统集流体低30%以上；四是更耐用，可抑制锂枝晶生长，让电池循环寿命提升5%以上。
当前行业处于“规模化导入期”，PET基膜为当前主流，“磁控溅射+水电镀”两步法是成熟量产路线，上游设备、中游基膜与集流体制造、下游电池厂导入形成完整产业链，技术领先企业已率先拿到头部订单。
6家技术领先标的梳理
一、上游设备
1. 东威科技（688700）：复合集流体设备绝对龙头，国内唯一能量产PET镀铜水电镀设备的企业，核心产品覆盖磁控溅射设备、水电镀设备，完美适配行业主流的“磁控溅射+水电镀”两步法工艺。公司设备已批量供应宝明科技、英联股份等头部集流体厂商，同时布局PP基膜电镀设备，提前卡位下一代技术路线，是复合集流体产业化的核心设备支撑。
2. 上海联净（688014）：工艺创新标杆，推出的新型一步法复合集流体制备技术，打破传统工艺瓶颈，实现“电解铜箔+在线复合基底”一步成型，综合生产成本比传统两步法低30%以上，设备投资成本缩减超50%，技术优势显著，已进入量产验证阶段，有望重塑行业工艺格局。
二、中游基膜
3. 双星新材（002585）：PET基膜龙头，国内少数能量产2-6μm超薄可金属化PET膜的企业，产品平整度、耐电解液性能优异，适配复合集流体主流需求。公司深度绑定下游集流体厂商与电池企业，已实现批量供货，同时布局PP基膜研发，紧跟行业降本趋势，是中游基膜环节的核心玩家。
4. 博恒科技（未上市，关联标的：扬州金泉 603307）：全球首条新能源专用超薄增强可金属化薄膜生产线投产企业，生产2-6um厚度的可金属化功能薄膜，打破国外技术壁垒。扬州金泉通过股权关联参与其产业链布局，间接受益于高端基膜的国产化替代与规模化量产，具备较强的成长弹性。
三、中游集流体制造
5. 宝明科技（002992）：复合铜箔量产先锋，国内首批实现复合铜箔规模化量产的企业，采用“磁控溅射+水电镀”两步法工艺，良率提升至85%以上。公司已获得宁德时代、比亚迪等头部电池厂订单，2026年产能持续扩张，是复合集流体产业化的核心受益标的，业务增长确定性强。
6. 英联股份（002846）：复合铝箔+复合铜箔双布局企业，与LG化学共建联合实验室，聚焦PET基复合集流体研发与生产。公司复合铝箔已率先实现量产，复合铜箔进入试产阶段，规划5亿平方米产能，随着规模化推进，成本优势逐步凸显，同时绑定海外电池客户，拓展全球市场。
行业展望与风险提示
中长期来看，动力电池新国标强制要求、电动车续航升级需求、储能行业爆发，将持续推动复合集流体替代传统金属集流体，预计2027年行业渗透率将突破30%，市场规模突破500亿元。行业成长逻辑清晰，具备核心技术与量产能力的企业有望持续抢占市场份额。
但需注意，复合集流体行业仍面临多重风险：一是工艺良率提升不及预期，高车速、宽幅生产下的镀层均匀性仍是核心难题；二是技术路线博弈，PET与PP基膜、两步法与一步法的竞争可能影响企业布局；三是下游电池厂认证周期较长（1-2年），订单兑现存在不确定性；四是行业扩产潮来临，可能引发产能过剩与价格竞争。
真正能在产业爆发中脱颖而出的，将是那些掌握核心设备或材料技术、具备规模化量产能力、深度绑定头部电池客户的企业，其成长确定性与长期价值更为突出。 声明：本内容仅为股票投资的观点分享与信息交流，不构成任何投资建议、要约或承诺，文中涉及的股票、行业分析等均不代表任何金融机构立场；股票投资存在市场波动、政策调控等多种风险，投资者据此操作导致的盈利、亏损或本金损失等所有后果均由其自行承担，本人及发布主体不对任何因使用本内容造成的直接或间接损失承担法律责任、赔偿责任或连带责任；投资者应结合自身财务状况与风险承受能力独立判断，必要时咨询专业金融顾问，若不同意本声明，请勿阅读或使用本内容。
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